以前，以服务态度好著称的海底捞是大学生聚餐的理想去处，因为在周一至周日的多个时段都可以享受6.9折优惠。按消费300元计算，打完折只需付207元。
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但海底捞近日宣布，10月1日后取消6.9折优惠，取而代之的是工作日7.5折和周末8.8折优惠，并且把时间限定在深夜至凌晨。大学生们纷纷表示，大学里有门禁，大半夜打折谁去吃？海底捞玩不起了吗？
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海底捞确实压力不小。上半年，海底捞增长强劲，收入116.95亿元，同比增长59.3%，但存在翻台率、同店销售增长率持续下滑的趋势。店铺数量快速增长的同时，成本也水涨船高，原材料成本同比上涨增长59.9%，员工薪资同比增长65.8%。近期，国金证券发布了多篇对海底捞的看空报告。
海底捞取消大学生6.9折优惠
之前，海底捞面向的大学生6.9折优惠是周一至周日通用的，具体打折时间为：
周一到周五每天14：00-17：00，以及22：00到次日7点；
周六周日为深夜零点至早上7点；
周末两天早上9点至深夜零点，可享受8.8折优惠。
海底捞此举可谓一举多得，不只讨好了大学生群体这个未来的消费主力，还完美地将各个用餐时间合理利用起来。对餐饮企业来说，翻台次数当然是越多越好。
但10月1日后，海底捞将政策修改为周一到周五的22：00到次日的7：00大学生可享受7.5折优惠，而周六周日的22：00到次日的7：00，只能享受到8.8折优惠。相当于取消了下午场的优惠，只有午夜场了，并且优惠力度也有所降低。
对上述变动，每经小编（微信号：nbdnews）从海底捞门店处也获得了证实。
大学生们纷纷表示，海底捞不知道中国的大学有门禁制度吗？
由于大学城一般都不在市中心，而海底捞一般都开在繁华商业区，有6.9折的时候，学生群体才热衷于从较为偏僻的大学城去“市中心”在海底捞聚餐一次。但改为午夜场后，深夜出行没有公共交通，一来一回成本不低，此外女学生们还需要担心安全因素。学生群体属于价格敏感型客群，他们认为，经过这次调整，海底捞可能是在变相赶客。
海底捞的扩张压力
去年9月26日，海底捞在港交所上市，截至发稿，股价报33.35港元，下跌1.33%。相比年初的每股17.11港元，海底捞今年以来涨幅超过90%。
8月20日晚间，海底捞发布半年报，2019年上半年集团收入116.94亿元，同比增长59.3%；营业利润9.12亿元，同比增长40.89%；公司股东应占利润9.11亿元，同比增长40.92%，新开餐厅130家，门店总数增至593家。
半年新开上百家店，相当于平均1.4天就有一家新店开业。店铺数量的快速增长，也使得海底捞的成本水涨船高。在成本费用上，原材料成本同比增长59.9%；同期海底捞员工薪资合计36.5亿元，同比增长65.8%。
9月19日，一则“海底捞店长月薪12万”的消息曾刷屏。一份券商电话会议纪要显示，海底捞店长固定月薪约在35000元左右，通过培养徒弟店长来提成，店长通过徒弟店长提成的部分约占徒弟店净利润的3%以上。海底捞为三级分销模式，店长可以提成徒弟店和徒孙店的净利润，算上提成部分，海底捞店长月薪约能达到10万~12万元。
此外，尽管海底捞财报数字亮眼，却暗含翻台率、同店销售增长率持续下滑的问题。数据显示，今年上半年，海底捞的翻台率自2017年起再创新低，从2017年上半年5次/天跌至4.8次/天；同店销售增长率也由2017年上半年6.4%减少至4.7%。其中，三线及以下城市的同店销售增长率为12.5%，超过一线、二线城市的3.3%和1.9%。
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由此可见，海底捞目前面临着规模扩张和成本增加的矛盾。
7月15日，国金证券发布名为《海底捞：1H19运营表现稳定，但市场预期过高》的研报。在研报中，国金证券指出，（海底捞）门店实际展业和运营情况与市场假设存在一定预期错位，将海底捞的评级从“增持”改为“减持”，目标价降至23.23港元。在国金证券看来，目前海底捞股价隐含市场对公司未来三年50%-60%的净利润复合增速预期很难达到。
国金证券给出的理由有三点，一是门店拓展加速，但小型门店占比提升；二是一线城市客流量出现分化。一线城市由于门店网络扩张明显，拉新的边际效应在降低；三是低线城市红利仍在，但持续性尚待验证。
8月26日，国金证券再次发布看空报告，维持对海底捞的减持评级，将目标价调至25.52港元。
编辑 |卢祥勇 王嘉琦
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