10月29日晚间，包括国泰君安、华泰证券、中国银河、申万宏源在内的16家券商披露了2021年三季报，至此41家A股上市券商三季报全部披露完毕，今年前三季度上市券商业绩排名正式出炉。
整体来看，头部券商经纪、自营、资管、投行、信用等业务发展更为均衡，优势明显，正持续与中小型券商拉开差距。
分业务来看，自营投资业务是券商业绩的主要增长引擎，此外由于今年A股市场交投活跃，券商经纪、资管、信用等业务也普遍有不俗的表现。资管业务方面中信证券与广发证券遥遥领先。而投行业务则几家欢喜几家愁，中信证券、中金公司、申万宏源、东方证券等公司投行业务净收入实现增长，部分券商则略有下滑。
超七成券商前三季度净利润同比增长
截至10月29日晚间，41家A股上市券商三季报披露完毕，今年前三季度上市券商业绩情况正式出炉。
从今年前三季度上市券商的营收来看，近九成券商今年前三季度营收实现同比增长，仅5家券商营收同比下滑。
具体来看，中信证券以578.12亿元的营收稳居第一，海通证券、国泰君安分别以348.39亿元、319.07亿元的营收居于第二、第三。华泰证券、广发证券、中国银河则分别以269.07亿元、268.71亿元、261.03亿元的营收居于第三梯队，申万宏源、招商证券、中金公司、中信建投前三季度的营收也超过了200亿元。此外还有5家券商的营收处于100亿元至200亿元之间。
从前三季度上市券商的归母净利润来看，有四分之三的券商前三季度业绩录得增长，有4家券商的归母净利润已经超过百亿元，分别是中信证券、海通证券、国泰君安与华泰证券，而去年同期仅中信证券一家。
具体来看，中信证券以176.45亿元的净利润稳居第一。而第二到四名的竞争则尤为激烈，海通证券、国泰君安、华泰证券前三季度净利润分别为118.26亿元、116.35亿元、110.49亿元，处于第二梯队。此外，广发证券、招商证券前三季度净利润超80亿元，国信证券、中金公司、申万宏源、中国银河、中信建投今年以来的净利润也已超70亿元。
从业绩增速来看，大型券商与中小型券商之间的差距再次拉大，头部券商在大体量的情况下仍保持较高增速。
前三季度净利润超70亿元的大型券商中，仅中信建投业绩同比小幅下滑。中金公司今年前三季度业绩同比大幅增长超50%，中信证券、海通证券、国信证券前三季度的业绩增幅也在40%左右的水平，国泰君安今年以来的业绩增幅也近30%。
中小型券商的业绩弹性则更大，其中证券投资业务收入是影响券商业绩的重要因素。比如，中原证券前三季度净利润为4.97亿元，同比增长约472.6%，主要为投行、自营投资、子公司大宗商品销售业务收入增加所致。太平洋证券也增幅较高，前三季度实现净利润3.40亿元，同比增长243.2%，主要为自营投资业务收入增加。
此外，中型券商中浙商证券、东方证券的业绩增速较高。浙商证券前三季度实现净利润15.88亿元，同比增长54.6%。浙商证券称，主要系资本市场行情影响，公司投资银行业务、信用业务、经纪业务、期货业务收入同比增幅较大所致。
东方证券前三季度实现净利润43.21亿元，同比增长41.6%。对此，东方证券表示，公司投资管理、经纪及证券金融等主要业务板块收入增加明显，另一方面公司前三季度信用减值损失减少。
头部券商保持优势，经纪、自营、资管多点开花
从今年前三季度的业绩来看，头部券商经纪、自营、资管、投行、信用等业务发展更为均衡，优势明显，正持续与中小型券商拉开差距。
整体来看，自营投资业务是大型券商业绩的增长引擎，此外由于今年A股市场交投活跃，券商经纪、资管、信用等业务也普遍有不俗的表现。而投行业务则几家欢喜几家愁，中信证券、中金公司、申万宏源、东方证券等公司投行业务净收入实现增长，部分券商则投行收入略有下滑。
今年前三季度，中信证券实现归母净利润176.45亿元，同比增长39.37%。中信证券表示，主要是由于公司各项业务均稳定增长，利息净收入、手续费及佣金净收入和其他业务收入较去年同期增幅较大。具体来看，中信证券经纪业务手续费净收入为108.79亿元，同比增长27.47%；投行业务手续费净收入为56.44亿元，同比增长25.63%；资管业务增长尤为亮眼，前三季度实现资管业务手续费净收入85.79亿元，同比增长59.05%。
国泰君安前三季度实现营收319.07亿元，同比增长约24%；实现归母净利润116.35亿元，同比增长约30%。
对此，国泰君安表示，主要是公司营业收入同比增长所致，主要增长项目有：公允价值变动收益因证券市场波动同比增长206.88%；投资收益因交易性金融资产投资收益增加以及上海证券股权重估产生的收益同比增长19.35%；手续费及佣金净收入因经纪业务收入增长及资产管理业务手续费收入的增加同比增长8.28%。
申万宏源金融分析师许旖珊认为，投资收入为国泰君安业绩增长主要引擎，投行小幅拖累。业绩构成看，9M21证券主营收入253亿（不含商贸及汇兑损益等），其中投资业务收入占比最高达37%，经纪占28%、投行占9.4%；重资本收入占比56%。业绩归因看，证券主营收入同比增18%，投资、经纪、长股投（主要是华安基金）正向拉动主营增速；投行拖累主营增速。
华泰证券今年前三季度实现营收269.07亿元，同比增长约10.6%；实现净利润110.49亿元，同比增长25%。对于归母净利润的增长，华泰证券表示，主要系营业支出减少所致。
中金公司前三季度归属于母公司所有者的净利润74.54亿元，同比增长52.39%。中金公司表示，营业收入因经纪、投行业务手续费及佣金收入增长，权益投资及基金投资的收益净额增长而显著增加，同时本集团有效控制费用支出，使得营业利润率增长。
值得一提的是，今年各券商资管业务颇有起色，大型券商保持较高增速。中泰证券研报认为，“大资管”新规背景下，券商参与公募业务重要性不断提升，资管公募业务仍在发展初期，参控股公募基金受益于居民理财需求提升，规模增长提速，Q3单季度基金发行7267亿份，环比增长31%，为股东券商贡献稳定收益。
从券商资管业务净收入来看，中信证券、广发证券平分秋色，前三季度分别实现85.79亿元、73.51亿元的资管业务净收入，同比增幅也分别达到59.05%、56.25%。东方证券则以27.88亿元的净收入排名第三，同时也保持了56.94%的高增长。
而投行业务则几家欢喜几家愁。中信证券投行业务手续费净收入为56.44亿元，同比增长25.63%。中金公司投行业务手续费净收入达到41.33亿元，同比增长22.66%。申万宏源的投行业务手续费净收入同比大增30.51%，达到11.67亿元，主要为证券承销及保荐业务净收入增加。
值得一提的是，部分大型券商的投行业务手续费净收入相比去年同期略有下滑，比如华泰证券、国泰君安、中信建投、海通证券等等。
三家券商第三季度营收超100亿
今年三季度市场交投活跃，股基交易额连续49个交易日突破万亿，带动券商业绩增长；同时，今年北交所的横空出世，有望为券商投行、经纪等业务带来新的增长点。从券商今年第三季度的业绩来看，约六成券商净利润实现同比正增长。
单季营收方面，中信证券、海通证券、中国银河的单季营收排名前三甲，其中中信证券单季营收破200亿元，海通证券与中国银河单季营收破百亿元。
净利润方面，中信证券第三季度净利润达到54.47亿元，同比增长45.8%，遥遥领先。海通证券、国泰君安分别以36.56亿元、36.22亿元的净利润位列第二、第三位。华泰证券、中国银河、国信证券的单季净利润也超过30亿元。
从今年第三季度单季度净利润同比增幅来看，由于去年同期基数较低，中原证券、太平洋证券单季同比增幅达到300%以上，红塔证券、国联证券单季度净利润同比增幅也超过100%，第一创业、浙商证券单季同比增幅超90%。
东方证券研报分析认为，2021年三季度券商板块（除东方财富，下同）公募持仓比例大幅触底反弹，为自2019年三季度以来的首次。通过计算灵活配置型、偏股型与普通股票型（最能反映公募基金持仓风格与主观配置意愿的基金类型）公募基金的重仓持仓明细情况，截至2021年三季度，券商板块的公募重仓股持仓占比0.61%，环比2021年二季度的0.11%显著触底回升。
东方证券认为，券商板块持仓大幅触底反弹，随着政策利好的接踵而至，板块情绪望保持高位。整体来看，机构资金对非银板块的配置仍然较低，意味着后续上涨动能充足，部分优质标的配置性价比日趋凸显。