陆地上最大的乌龟种类是加拉帕戈斯象龟，其体长可达1.8米，重量可达250公斤，几乎相当于4个成年人的重量。

无论是中国消费者对于健康养生的一直追逐，还是今年新冠疫情触发的健康意识警醒，功能+健康食品、功能性保健品等已经成为消费者的优先选择。与此同时，无论是传统食品饮料类厂商，还是新晋消费类创业公司，很多也都选择了功能+健康食品饮料等作为俘获消费者的努力方向。

这样的消费趋势也被各种研究机构的成果证实：

数据提供商Tastewise《健康时代：让食品发挥作用——2019年功能性食品报告》称，超过三分之一的消费者在寻找他们食物中的功能性益处。2019年，寻找食品饮料中的有助身心健康功能的消费者增加了23%。中商产业研究院数据显示，预计2022年功能性食品市场规模将突破6,000亿元。

从2019年底至今，熊猫资本消费组投资团队在功能性健康食品领域也多有探究，并出手投资了维生素补剂、健康减肥食品等几家功能性食品类公司。因为我们相信中国未来在功能性食品领域将有很大的创新机会，投资团队也对功能性食品的细分垂直品类和部分龙头公司做了深入研究。

图片来源：Fancl官网

其中，熊猫资本投资经理张路璐对日本企业Fancl的营养补充剂业务进行了细致分析，并做了内部分享。此次研究张路璐翻阅了Fancl历年年报、季报等业绩资料，以及行业内大量材料，对数据做了细致的统计分析，试图从数据中为我们完整呈现Fancl 30年以来的发展历程。或许这是投资行业为数不多甚至是唯一的对Fancl营养补充剂业务的深度研究。

今天，我们将这个研究的精华部分分享给大家。在这个研究中，你将看到如下几个部分：

一、Fancl是谁

二、Fancl所处的日本社会和政策法规分析

三、Fancl营养补充剂业务发展历程探究

1、产品策略

2、渠道策略

3、营销策略

四、Fancl对中国创业和投资的几点启示

提起Fancl（芳珂），消费者尤其是女性都比较熟悉。有的人用过Fancl的洗面奶、卸妆油，有的人吃过Fancl的维生素。很多孕妇也会用Fancl的防晒、眼霜等护肤品，主因是Fancl的护肤品系列是最早开始宣称“安全、无添加”的护肤品之一，其安全无添加的品牌形象已经深入人心。

Fancl在营业补充剂领域的发展也十分成功。20多年的发展历程中，消费者的需求、政策和市场持续在变化，Fancl不断调整产品、渠道和市场策略，最终成为日本该领域龙头企业，背后有哪些奥秘可以供我们借鉴学习？

上世纪70年代，日本Fancl创始人池森贤二的爱妻受到护肤品引起的肌肤问题困扰。于是1982年，他创立Fancl，并首推无添加小包装护肤产品，赢得市场和口碑。1994年，在市场上普遍是高价健康食品时，Fancl推出价格合理的营养补充剂，发展顺利，成为继化妆品后成功开拓又一大基石业务。Fancl以“美”和“健康”为核心，迅速发展为日本最受欢迎的品牌之一。

自此以后，无添加护肤产品和营养补充剂两大业务双管齐下，奠定了 Fancl 之后的发展方向。Fancl 目前共有七大业务部门，分别是：Fancl 美妆品、Fancl 营养补充剂、Fancl 发芽米、Fancl 青汁、Fancl 贴身衣物、美妆品牌 Attenir 和护肤品牌 boscia。2019财年，Fancl整体销售额为1,225亿日元（约合78.5亿人民币），其中化妆品占比59%，营养补充剂业务占比36%。

图片来源：Fancl官网

在营养补充剂版块，2015年，日本政府推出《功能性食品标示制度》，进一步降低了功能性食品标示的门槛，这对功能性食品行业是一大利好。Fancl充分抓住此次机遇，营养补充剂销售取得近乎翻倍的突破，目前，Fancl营养补充剂的市占率达18%，是日本最大的营养补充剂生产商。

2019年9月，日本第二大啤酒酿造商麒麟集团斥资1,293亿日元（约合人民币86亿元）收购Fancl创始人及其亲属的30.3%股份。麒麟集团总裁矶崎功典（Yoshinori Isozaki）强调，在解决“社会性问题”方面，麒麟集团与 Fancl 的发力方向非常一致。他所说的社会性问题，其背后是日本超高龄化和少子化社会所衍生的市场需求：营养补充剂、疾病预防和抗衰老等问题。

我们发现，Fancl营养补充剂业务的大力发展与日本日益严重的社会性问题息息相关。在熊猫资本的研究中，我们将其归为四个因素 ，并在后面具体展开分析。

1、日本人口结构深度老龄化，单人家庭占比超三成

截止到2019年，日本总人口为1.24亿人，老龄化越来越加快。按照2019年9月日本总务省发布的数据，日本65岁以上群体2019年占总人口28.1%，且人群越来越长寿，平均寿命提升至男性81.25岁，女性87.32岁。

其次，日本出生率持续走低。根据日本厚生劳动省发布的数据来看，2019年日本新出生的人口数量约为86.4万人，对应整体人口的千分之七。这是自1899年有人口记录以来首次出生人口低于90万人，合计出生率为1.42。日本的人口结构呈现深度老龄化的状态。

与此同时，家庭结构也在发生变化。家庭成员平均人数从70年代的3.41到2018年降为2.33人（2018年），单人家庭占比2019年上升至34.6%（2019年），未成年人的母亲的工作比例上升至70.8%（2017年）。由此导致的在家做饭减少，在外单独进食增多的现象，也成为中青年群体膳食营养不均衡，引发肥胖的因素之一。

在老龄化和少子化等上述背景下，日本居民整体对疾病预防和健康保健的需求越来越刚性。65岁以上的老年人特别需要健康食品来延年益寿，15-64岁阶段的年轻人和中年人更侧重疾病预防，同样也需要健康食品、营养补充剂来维持身体健康。由此，保健食品不再是老年人的专属，在整体人群中的渗透率有了进一步提升的空间。

2、日本医疗支出陡峭增长，民众健康意识不断增强

日本人口老龄化加剧等社会性问题，直接体现在了国民医疗支出和家庭健康支出日益增加上。

从日本历年国民医疗保健支出的数字图表可以看出，从1965年到现在国民医疗保健支出呈现了一个陡峭的增长趋势，2017年的数据显示，国民医疗保健支出突破43万亿日元，人均医疗支出近34万日元。尽管其中近50%由保险承担，庞大的医疗支出仍然给政府部门造成了极大压力，政府部门也因此有很强的动力从预防层面去鼓励健康食品、营养补充剂等产品的发展。2013年，在时任首相安倍的亲自推动下，日本开始研究放宽功能性食品的市场准入标准，以期促进市场发展，通过让国民自我保健的方式削减医疗支出。

与此同时，日本居民的健康意识也在不断增强。2018年，在日本政府对家庭月支出的抽样调查中，一个家庭的月消费约为24.6万日元，其中增强健康支出达到1,217日元。值得注意的是，2000年这一支出仅为624日元，也就是说，在整体家庭消费增长停滞的情况下，增强健康支出增长了近一倍。以日本家庭平均2.33个人计算，对应人均月健康支出548日元，年健康支出6,577日元（约420人民币）。此外，增强健康支出在保健医疗大类的占比也从2000年的6.5%（624日元）增长至2018年的10%。

3、不健康的生活方式也引发各种健康问题

《12.1枪杀大案》是由刘惠宁执导的悬疑警匪电视剧，王双宝、李海浪、胡伟（有两个，一个是演汪强的，一个是民警）、穆文修等参加演出。故事背景发生在1997年岁末的古城西安，围绕莲湖分局某派出所民警郑少康赴陕南办案，归途遭遇车祸，因抢救旅客失血过多而晕倒，随身携带的六四手枪不翼而飞而后引发一系列枪杀血案。因为西安是美国总统克林顿访华第一站，所以公安部限期破案。剧中西安刑警的本色演出加上精彩而真实的剧情，都让这部连续剧成为经典。

天津商业大学宝德学院，位于渤海之滨天津市，是国家教育部批准，由天津商业大学和天津摩根教育管理咨询有限公司合作创办，以新的机制和模式举办的本科层次的独立学院。

学制四年，大部分省份考生安排在计划内本科第三批次录取。

学生毕业颁发天津商业大学宝德学院普通高等教育本科毕业证书，符合学位授予条件的由天津商业大学宝德学院授予学士学位并颁发证书，且有资格当年报考硕士研究生。

学院是以管理学、经济学和艺术学为主，兼有工学、文学的多科性独立学院。已有在校生近7000人。

学院拥有一支高素质、实力较强的教学、科研、管理队伍，其中具有高级职称的教师占47%以上，并且还聘请了多位来自美国、日本、澳大利亚等国的优秀外籍专家、教师授课。

学院毗邻天津城建大学、天津农学院等高等院校。

学院占地近300亩，现有校舍建筑面积9.2万余平方米。

在这座现代化的建筑、花园式的校园中，综合办公楼、教学楼、实验楼、图书馆、宝德书院、运动场、学生公寓、食堂、超市、自助银行、书店、理发店、洗衣店、学生活动中心等建筑设施错落有致，为学生营造了良好的学习和生活环境。

校址：天津市西青区张家窝镇津静路28号。

学费：工商管理类、旅游管理类、金融学类专业15000元/年。

英语、商务英语和日语专业18000元/生·学年。

设计学类专业22000元/生·学年。

表演、舞蹈表演、戏剧影视文学和广播电视编导专业22000元/生·学年。

住宿费标准：根据不同的住宿条件，四人间1500元/生·学年，六人间（A型）1200元/生·学年，六人间（B型）1000元/生·学年。

学校不大，但是麻雀虽小，五脏俱全。因为宝德四面临大路，应该不能扩建了，小是小了点，但是反正也不会天天逛校园，最多是偶尔去足球场散散步。

地理位置还好，离地铁站也不是很远，打车十几分钟不到就到，而且容易打车。校门口还有挺多公交车的，交通不错的。

学校食堂也不难吃，挺多菜系，食堂装饰挺好的有点高级。

隔壁相邻有两个贼大的大学，真的很大！而且是偏理科类的，男多女少，宝德是女多，找男朋友可以去隔壁学校溜达溜达。

在隔壁隔壁学校后面有一个小吃街，挺多店的，还有小吃摊，骑共享车穿过隔壁大学 10分钟左右就到。

懒得出门可以点外卖，送到宿舍楼下，哈哈，隔壁大学外卖不可以进学校 ！

每位顾客可以品尝一份哈根达斯雪糕

每道菜品都可以说用精致来形容

千鹤算南宁老牌的日料店之一了，环境颇有点日式风情，有自助，也能点单。虽然品种没有山盛丰富，但是卖相也较为诱人，在山盛出现以前，算得上南宁比较高端的日料店了。千鹤近年也逐渐走起了亲民路线，推出了一些团购餐，还是能够抓住人的味蕾的。

人均：99元

地址：南宁市青秀区葛村路3-2号（金花茶公园西门对面）

稻之源作为南宁最老牌的日料店之一，自然有它的骄傲在里面，想必食客们大多也都去光顾过，许多南宁人第一次吃日料就是在稻之源。如今看来，在稻之源用餐还是和十年前一样，坐在回转台旁慢慢吃着寿司最为惬意。（配图是以前去金源CBD分店的时候拍的）

人均：70元

地址：南宁市兴宁区新民路3永嘉大厦C座一层

大满足作为南宁比较新的日料品牌，登场时就展现出了令人赞叹的实力。料理的性价比很高，吃过的小伙伴大多都是撑着腰走出店门的，其中火焰山沙拉更是佼佼者，一眼望去满盘鲜红的蟹子，令人垂涎。

人均：55元

地址：南宁市青秀区民族大道136号万象城负一层158号，青秀区中越路8号盛天地地下商场

火炙盖饭

维密蟹脚寿司

火焰山沙拉

2、忍者刺客

　　数千年来，来自东方的忍者刺客只是被当作一个传说，然而柏林的法院调查员米卡（娜奥米·哈里斯 Naomie Harris 饰）在调查一系列政治暗杀案时却把目标锁定在这个传说中古老而又成熟暗杀组织。通过秘密调查，米卡得知一个叫奥祖奴的暗杀集团，而且在一盘监控录像里，米卡看到一张年轻的东方面孔，这个人叫雷藏（Rain 饰）。雪藏年幼时即被奥祖奴的暗杀集团收养，并且把他训练为一个出色的忍者刺客。然而善良的雪藏并未在兽化的训练中泯灭良知，最终因厌倦杀戮而逃离集团，并且隐居于柏林。此时，米卡已成为暗杀集团的追杀对象，在危急关头，雷藏及时出现救下米卡。雪藏希望得到米卡的帮助，从而彻底摧毁奥祖奴……

　　本片由曾执导《V字仇杀队》的导演詹姆斯·麦克提格（James McTeigue）担当导演，亚洲人气小天王Rain主演，这是他在打入好莱坞之后的第二部作品。

3、急速天劫

　　Bill Marks（利亚姆·尼森 Liam Neeson 饰）是一名空警，奉命在一架飞往伦敦的飞机上执行安保任务。在飞行途中，他收到一个未知号码发来的短信，发短信的人对他的一切举动了如指掌，并且要求他向一个秘密账户转账1.5亿美元，否则就会每隔20分钟杀死一名航班上的乘客。Bill意识到事态的严重性，在空姐Nancy（米歇尔·道克瑞 Michelle Dockery 饰）、乘客Jen（朱丽安·摩尔 Julianne Moore 饰）的协助下，试图找出这个发短信的人。但是事情的进展却远远超出了他的意料，本来想拯救众人的Bill，却意外导致了几个人的死亡，他也被其他乘客当作一个劫机犯。Bill是否能够力挽狂澜，即拯救机上的乘客，又洗脱自己身上的罪名

4、杀手们

　　野村（北村一辉饰）是一名健硕俊朗但周身散发着死亡气息的日本男子，他有如一匹冷血饿狼，张开獠牙狩猎年轻女性。落网的女性被他囚禁在封闭的斗室内，遭受最残酷的虐杀。而在这一过程中，野村录下女子遭受荼毒的全过程，并将视频上传网络与全世界分享。无情的他偶遇开花店的川原久惠（高梨临饰），心底深藏的记忆瞬时复苏。与此同时，远在印尼的记者巴由（Oka Antara 饰）正因追查某政客的贪污事件而陷入窘境，偏偏他又经历了一次血腥抢劫。

　　此前看过野村视频的他，鬼使神差录下了凶手死亡的过程并上传网络。而这段录像偏偏又被野村看到，身处地球不同角落的两个人，就这样建立了联系…

5、孤胆特工

　　住在小女孩小米（金赛纶 饰）隔壁的当铺大叔（元斌饰）除过生意之外和邻居们从不来往，颓废的造型以及沉默的性格让人们对于他的身份有诸多怀疑。天真的小米从不理会这些传言，时常造访这位神秘邻居竟然使他俩慢慢的成为朋友。小米的妈妈牵连到黑帮的毒品抢夺之中，最终使自己和小米陷入危险之中。目睹小米和妈妈被人绑架的当铺大叔为了救出小米和妈妈，开始和黑道展开斗争。此时，警方也在着手调查这起案件，当铺大叔元泰锡的真正身份慢慢浮出水面。被摘除所有值钱器官的小米妈妈的尸体在一辆汽车的后备箱里被发现，但是，和她一起失踪的小米却依然下落不明……

　　《旅行者》中扮演“真希”的小罗莉金赛纶和换上颓废造型的“花样美男”元斌一起演绎的韩版《这个杀手不太冷》，成为2010年韩国最卖座的电影。

6、守护天使

　　妮娜（露娜·施威格 Luna Schweiger 饰）是一名孤儿，从小在孤儿院长大。一次偶然中，她成为了一起恶性凶杀案的目击证人，而被杀害的不是别人，正是妮娜的好友托尼（雅各布·马特施恩茨 Jacob Matschenz 饰），而知晓真相的妮娜则成为了凶手贝克尔（Heiner Lauterbach 饰）急于除之而后快的对象。

　　为了保护妮娜，警方将退伍老兵麦克斯（蒂尔·施威格 Til Schweiger 饰）安排到了她的身边担任保镖。身为未经人事的少女，身边总跟着一个脾气古怪的老男人让妮娜十分不习惯，但随着时间的流逝，麦克斯的可靠带给了妮娜前所未有的安全感，一种坚固而真挚的友谊在妮娜和麦克斯之间产生了。不幸的是，就在两人逐渐靠近之时，危险也离他们越来越近。

7、忍者2:撕裂的暗影

　　身怀绝技、武功高强的凯西·伯曼（斯科特·阿金 Scott Adkins 饰）即将和他最爱的女子奈美子（肘井美佳饰）步入婚姻殿堂，并迎来属于他们的爱情结晶。某晚，凯西外出购物，而独自在家的奈美子却被入侵者残忍杀害。压抑不住心底的愤懑与悲伤，凯西放纵怒火的喷薄。在此之后，他洗却前尘，背着行囊来到故交中原（小杉健饰）位于泰国的古贺道场修行，但是丧妻之痛令这个孔武男子无法控制自己的情绪，有如随时暴走的猛兽。某日，道场一位道友被人杀害，而凶手作案手法与杀害奈美子的凶手如出一辙。从中原口中得知，这一切可能正与当年和道场多有瓜葛、而如今成为金三角一代黑帮头目的五郎（菅田俊饰）所为。

8、太阳之泪

　　美国海军下属“海豹”特种突击队队长沃特斯（布鲁斯·威利斯 Bruce Willis 饰）带领一支小分队前往非洲密林执行命令：把在当地进行紧急医护工作的莱娜医生（莫妮卡·贝鲁齐 Monica Bellucci 饰）营救出来。小分队很快找到了莱娜医生，但在最后关头莱娜医生提出要把这里的70个难民一起转移的要求，否则自己也不会离开。沃特斯犯难了，非洲原始丛林天险众多，而且有剧毒莫测的野生动物，小分队人数不够，如何带着70个老弱病残逃离？然而人道主义最终打了胜仗，这支小分队在前有丛林、后有追兵的情况下带领这浩浩荡荡几十人开始了转移的道路，一个接一个的士兵倒下，生命的价值在这里人人平等

9、 黑帮追缉令

　　《黑帮追缉令》由美国路易斯安那州的真实事件改编而来。侦探卡特逮捕了职业杀手维兰德，他面临着终身监禁与失去家人的制裁。为了保留自由之身，他选择成为线人。另一方面，大老板芦丁感觉事情即将败露，使用非法的手段污蔑维兰德的家人。至此，三方陷入混战中……

　　本片根据80年代真实事件改编，描述路易斯安那州的资的探员巴德卡特（威廉达佛 饰），说服杀手杰西威德（麦特迪伦饰）为线人卧底在南方最大的黑道组织里，但因为身分曝光让他们成为被追杀的目标……本片《神鬼尖兵》制片克里斯布尔克执导，《偷天抢地》麦特迪伦、《蜘蛛人3》威廉达佛等硬底子巨星演出，火爆的动作场面，替观众揭开一场杀戮游戏。

10、飓风营救

　　特工布莱恩(利亚姆·尼森饰)深爱着女儿凯姆(麦琪·格雷斯饰)，却由于工作的原因难以给予她日常的父爱，失望的妻子带着女儿改嫁他人。退休后，见识过太多黑暗势力的布莱恩生怕女儿受到伤害，费尽心力的守护她却也因此带给凯姆种种束缚，引发了父女间的矛盾。

　　17岁生日后，凯姆执意和朋友前往巴黎旅行，无奈的布莱恩只好答应，不成想灾难正等着年轻的凯姆。在电话里亲耳听到女儿被绑架后，布莱恩强忍内心的痛苦只身踏上了营救女儿的征程，而他只有96个小时。

11、生死狙击

　　这是一部谍中谍式的电影，不过主角换成了狙击手。美国退役优秀狙击手鲍勃（马克•沃尔伯格 Mark Wahlberg 饰）正在阿肯色州享受退役后的休闲时光，不料，平地生波，他的前上司前来拜访他，希望他能接受一项新的任务――在总统街头演讲那天充当隐形狙击手暗中保护总统。虽然十万分不情愿，但禁不住上司的游说，鲍勃最终答应了。总统演讲那天，鲍勃正在仔细观察着四周情况时，突然会场遭到枪手袭击，总统身边的衣索比亚主教被杀。鲍勃被当成暗杀者遭遇警方追捕。心知成了替罪羔羊，鲍勃在身中两枪的情况下奋力逃走了。鲍勃此时唯一的出路就是找出幕后的真凶，为自己洗刷罪名。

12、杀手：代号47

　　代号47（蒂莫西•奥利分特 饰）是一个利用基因技术制作的复制人，受雇于名为“The Agency”的组织进行刺杀活动，47是他颈背条码的最后两个数字，也是他的名字。因为卷入了政治阴谋，47在东欧遭到了国际刑警和俄国军队的双重追杀。在追查真凶的过程中，他遇上了一个致命的女人（欧嘉•克瑞兰蔻饰）。杀手的冷酷无情渐渐被女人瓦解，但是生命也正在受到威胁……

13、速度与激情1

　　洛杉矶的年轻人都热衷于街头赛车，在这里，只要你拥有速度，你就拥有一切。新晋警官布赖恩（保罗•沃克 Paul Walker 饰）为了破获最近屡屡发生的飞车党劫车案而充当卧底，打入这里活跃的飞车党帮派中，搜集证据以期将罪犯乘之于法。布赖恩凭借高超的车技很快赢得了飞车党老大多米尼克（范•迪塞尔 Vin Diesel 饰）的欣赏和信任，并且很快和多米尼克的妹妹米亚（乔丹娜•布鲁斯特 Jordana Brewster 饰）堕入爱河。然而飞车党的第二把手文斯却是对布赖恩充满敌意，原来文斯一直暗恋米亚，而且布赖恩的到来威胁着他二把手的地位。

　　这时，飞车党的党员们开始怀疑他们内部藏有奸细，布赖恩的日子开始不好过。而且和多米尼克接触越久，他们之间的友谊就越加深厚，布赖恩开始进退两难。

14、幽灵行动：阿尔法

　　这部影片仅有20分钟，可以说是一部微电影。据称为了这部影片，育碧公司为其投入了1亿美金，用于作为其游戏的前传进行宣传。剧中，4位幽灵小队成员，深入俄罗斯腹地，为了破坏一起武器交易，并同时刺杀其中的恐怖组织核心成员。行动按照原定计划，有条不紊地实施着。不过，当完成刺杀后在进行战场检查时，却发现这次的武器交易的武器是一套拥有极高杀伤能力的核弹头。而且弹头处于保险打开的状态，随时都可能被引爆。为了排除眼前的危机，幽灵小队临时决定在现场手动完成核弹头的拆卸工作。可是，拆卸工作并没有想象中的那么简单，由于需要破解发射程序，所以需要花费不少时间。这时，一对拥有高科技战斗装备的小队出现，一场恶战就此展开。